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建設特色小鎮可用的幾種融資模式

發布時間: 2019-08-23 10:43 點擊量:

  近年來,隨著中央政府、各地方政府陸續發布特色小鎮培育的支持政策文件,以及旅游度假消費需求、金融資本投資需求的不斷升級,特色小鎮成為國家經濟轉型期的“香餑餑”之一?! “凑罩醒胂嚓P政策文件的要求,特色小鎮建設應堅持“政府引導、企業主導、市場化運作”的原則,投資主力軍是社會資本。但開發建設投入高、周期長,項目前期沒有可抵押資產等瓶頸,制約著社會資本大膽地投入特色小鎮的懷抱。從目前看,特色小鎮融資應以股權融資為主、債權模式為輔,探索開發10種可用的融資模式。

  PPP融資模式  在特色小鎮的開發過程中,政府與選定的社會資本簽署《PPP合作協議》,按出資比例組建SPV(特殊目的公司),并制定《公司章程》,政府指定實施機構授予SPV特許經營權,SPV負責提供特色小鎮建設運營一體化服務方案。PPP合作模式具有強融資屬性,社會資本在PPP項目的合同約定范圍內,參與PPP的投資運作,最終通過股權轉讓的方式,在特色小鎮建成后,退出股權實現收益。社會資本參與PPP項目的方式也可以是直接對PPP項目提供資金,最后獲得資金的收益?! ≠Y本證券化(ABS)  資產證券化是指以特定基礎資產或資產組合所產生的現金流為償付支持,通過結構化方式進行信用增級,在此基礎上發行資產支持證券(ABS)的業務活動。特色小鎮建設涉及大量的基礎設施、公用事業建設等,基于我國現行法律框架,資產證券化存在資產權屬問題,但在“基礎資產”權屬清晰的部分,可以嘗試使用這種金融創新工具,對特色小鎮融資模式也是一個有益的補充。

  股權投資基金模式  參與特色小鎮建設的企業除了上市公司外,還有處于種子期、初創期、發展期、擴展期的企業,對應的股權投資基金基本可分為天使基金、創業投資基金、并購基金、夾層資本等。除了大眾熟悉的天使和創投,并購基金是專注于對目標企業進行并購的基金,其投資手法是,通過收購目標企業股權,獲得對目標企業的控制權,然后對其進行一定的重組改造,持有一定時期后再出售?! ∪谫Y租賃模式  融資租賃是指實質上轉移與資產所有權有關的全部或絕大部風險和報酬的租賃,有3種主要方式:一是直接融資租賃,可以大幅度緩解特色小鎮建設期的資金壓力;二是設備融資租賃,可以解決購置高成本大型設備的融資難題;三是售后回租,即購買“有可預見的穩定收益的設施資產”并回租,這樣可以盤活存量資產,改善企業財務狀況。

  股權或產品眾籌模式  特色小鎮運營階段的創新項目可以用眾籌模式獲得一定的融資,眾籌的標的既可以是股份,也可以是特色小鎮的產品或服務,比如特色小鎮3日游。眾籌具有低門檻、多樣性、依靠大眾力量、注重創意的特征,是一種向群眾募資,以支持發起的個人或組織的行為。股權眾籌是指公司出讓一定比例的股份,平分成很多份,面向普通投資者,投資者通過出資認購入股公司,獲得未來收益?! ≠J款模式  利用已有資產進行抵押貸款是最常見的融資模式,但特色小鎮項目公司可以努力使得所運營項目成為納入政府采購目錄的項目,則可能借助政府采購融資模式獲得項目貸款,而延長貸款期限及可分期、分段還款,則對現金流穩定的項目有明顯利好,如果進入貸款審批“綠色通道”,也能提升獲得貸款的速度。國家的專項基金是國家發改委通過國家開發銀行、中國農業發展銀行,向郵儲銀行定向發行的長期債券,特色小鎮專項建設基金是一種長期的貼息貸款,將成為優秀的特色小鎮的融資渠道。

  收益信托模式  特色小鎮項目公司委托信托公司向社會發行信托計劃,募集信托資金,然后統一投資于特定的項目,以項目的運營收益、政府補貼、收費等形成委托人收益。金融機構由于對項目提供資金而獲得資金收益?! “l行債券模式  特色小鎮項目公司在滿足發行條件的前提下,可以在交易商協會注冊后發行項目收益票據,可以在銀行間交易市場發行永(可)續票據、中期票據、短期融資債券等債券融資,也可以經國家發改委核準發行企業債和項目收益債,還可以在證券交易所公開或非公開發行公司債。

  供應鏈融資模式  供應鏈融資是把供應鏈上的核心企業及相關的上下游配套企業作為一個整體,根據供應鏈中企業的交易關系和行業特點制定基于貨權及現金流控制的整體金融解決方案的一種融資模式。供應鏈融資解決了上下游企業融資難、擔保難的問題,而且通過打通上下游融資瓶頸,還可降低供應鏈條融資成本,提高核心企業及配套企業的競爭力。

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